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在1997年，我国电子商务市场刚刚萌芽，刚刚诞生两家电子商务企业，在2003年，中国电子商务历史上最重要的两家企业淘宝和京东相继成立，刚刚经历过2000年国际电子商务破灭的电子商务市场迎来了新的挑战者。
在随后的几年里，各大电商企业努力发展，随着规模的扩大开始激烈竞争，京东率先发起进攻打起了价格战，在市场掀起波涛后各大电商平台相继下场，而后又随着市场的稳步发展握手言和，淘宝和京东稳坐行业前两名，开始稳健发展，扩大规模，电子商务市场行业格局逐渐形成淘宝京东独大，其他电商平台跟随其后的景象。千禾嘉传发现随着电商蓝海变红海，这个瓶子的容量似乎已经达到饱和。
直到2015年，拼多多成立，这个定位与众不同，靠着“社交+电商”来获客，用低价来获取优势的平台，从一出现就受人瞩目，那时候没人认为它能够创造奇迹，2018年，拼多多赴美上市，随着上市风波事件的发展，拼多多负面新闻缠身，发展放缓，在当时的一片唱衰和劝告拼多多转型的声音中，千禾嘉传发现拼多多给出的答案是在2019年推出“百亿补贴”活动，一改“双十一”“618”的阶段性购物补贴为全年补贴，用烧钱补贴的方式进一步刺激消费者，让拼多多的发展速度再度爆发式增长，这时候的拼多多，已经有了剑指京东和淘宝的底气。
沙丁鱼活鱼的价格比死鱼高许多，但是渔民做了种种努力，仍然有大部分沙丁鱼会在中途窒息而死，后来有人在装沙丁鱼的鱼槽中放入了一条鲶鱼，沙丁鱼在回航过程中不断游动，四处躲避，这样缺氧的问题得到解决大多数都能活下来，这就是著名的鲶鱼效应。后来也被用来形容采取一种手段或措施，刺激一些企业活跃起来投入到市场中积极参与竞争，从而激活市场中的同行业企业。
“百亿补贴”活动取得了巨大成功，日流量超千万，直到如今仍然是拼多多最大的流量入口，而随着拼多多的步伐，各大平台也紧跟“百亿补贴”活动开始加大补贴力度。拼多多之于电商市场，就是一条闯入沙丁鱼群的鲶鱼，以一己之力搅乱了电商市场的水池，而后的疫情助力了直播带货模式爆火，电商市场迎来了崭新的变化阶段。